央广网北京12月23日（记者 牛谷月）数据显示，今年截至2025年12月22日，A股总成交额达405.87万亿元。这是A股历史上首次年成交额超过400万亿元。
数据显示，截至目前，2025年9月、8月、11月的成交额在年内居前。其中，8月25日、8月27日、8月28日、9月18日成交额超3万亿元，年内成交额超3万亿元的交易日有4天，也创下年度纪录。
从个股来看珺牛策略，19只个股今年成交额超过万亿元。其中，中际旭创（300308）、东方财富（300059）、新易盛（300502）等个股年内成交额均超2万亿元；寒武纪-U、宁德时代（300750）、胜宏科技（300476）等个股年内成交额均超1.8万亿元。
南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，2025年以AI算力、光模块、新能源为代表的新质生产力板块成为主线，形成“产业景气—业绩增长—资金集聚”的正向循环，赛道集中效应显著，新质生产力板块贡献全年超40%成交额。同时，年内并购重组事件同比增48%，科技领域产业资本入场频繁，既带来增量资金，又引发相关标的的估值重估与交易热度。
“今年A股年成交额创新高，是市场化改革深化、资金供给优化、产业景气共振与交易结构变革四大因素的共同作用的结果。”田利辉在接受央广财经记者采访时表示，今年以来，全面注册制深化落地构成基础支撑，标的扩容与退市机制完善形成市场“优胜劣汰”生态，加之交易费率下调、两融扩容等政策显著降低交易摩擦、释放流动性红利，这与往年渐进改革阶段的制度红利释放节奏有本质差异。
资金端，田利辉分析，低利率环境下居民储蓄“搬家”与险资、社保基金等长钱入市形成协同，北向资金也因中国资产估值优势持续流入，构建了多元增量资金池，改变了往年市场资金来源单一、波动较大的格局。
值得注意的是，今年以来，量化策略、高频交易等基于算法的力量已成长为市场的重要参与者珺牛策略，其高周转、程序化的交易行为特征，放大了结构性成交热度。“这一现象既是A股市场规模扩张的必然，也反映出市场结构向机构化、专业化转型的深化，但同时需警惕量化策略趋同带来的波动放大与流动性分化风险，未来需通过监管优化，引导成交回归价值发现本源。”田利辉提醒。
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